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¿Cómo se mide la rentabilidad financiera de un REIT?

Los flujos de dinero, como toda compañía americana, se presentan siguiendo los estándares de contabilidad (GAAP) de cara a calcular el beneficio operativo.

No obstante la industria de REITs se apoya en los FFO (Funds for Operations). La NAREIT (asocia- ción nacional de REITs), www.nareit.com, define FFO como:

LECTURAS MFIA Gestión de activos tradicionales y alternativos LIBRO 4

FFO = Flujos de Caja – Amortizaciones – Ingresos Extraordinarios por compra/venta de edificios. AFFO = FFO – inversiones de capital recurrentes

El motivo es que los GAAP exageran los resultados por las variaciones patrimoniales que gene- ran la compra/venta de inmuebles.

¿Qué criterios tiene que cumplir una compañía para ser considerada como un REITs?

• Pagar impuestos como una empresa más. • Tener un Consejo de Administración.

• Liquidez en las acciones. • Mínimo de 100 accionistas. • Un 50% como máximo de las acciones en manos de 5 o menos accionistas. • Al menos el 75% del ingreso en dividendos o rentas. • No tener más del 20% de los activos en acciones de otros REITs subsidiarios. • Pagar el 90% del ingreso a los accionistas en forma de dividendos.

¿Qué tipos de REITs hay?

Equity REITs (94%)

Son tradicionalmente compañías que tienen una amplia gama de actividades incluyendo los leasings, transformaciones de la propiedad y servicios de alquiler.

Poseen activos propios, pero en los REITs dichas propiedades no son de mera tenencia sino que se transforman y se explotan. El objetivo no es la compra venta.

Mortgage REITs (4%)

Se dedican a prestar dinero a los propietarios de los inmuebles. Comprar préstamos o MBS.

Hibrid REITs (Equity + Mortgage) REITs