4_9 INVERSION INMOBILARIA

17 Inversión Inmobiliaria. Estructura, Vehículos, Due Diligences & Tendencias

La mayoría de los REITs son empresas cotizadas que invierten en apartamentos, oficinas, centros comerciales, almacenes, parques industriales, hoteles, resorts, centros de salud, zo- nas naturales y algunos en CMBS (titulizaciones hipotecarias de locales comerciales) y RMBS (titulizaciones hipotecarias residenciales). Entre las obligaciones típicas de los REITs están:

1. Los ingresos deben provenir al menos en un 75% de alquileres.

2. Distribuir un 90% de los beneficios en forma de dividendos entre sus accionistas.

3. Tienen limitado el apalancamiento (empíricamente por debajo del 50% en la última década).

4. Delimitan el accionariado, mínimo 100 accionistas y entre los 5 mayores accionistas no pue- den controlar más del 50% del capital.

¿Qué le aportan los REITs al inversor?

Según Ibotson Associates se puede destacar:

• El mejor track-record histórico, tanto en términos de rentabilidad como de rentabilidad/ riesgo de los REITs frente a la renta fija y la renta variable. • Los dividendos generados por los REITs baten a la inflación durante los diez últimos años. • El modelo de negocio de estas compañías se basa principalmente en activos tangibles, cuantificables y representativos pues no dejan de ser edificios comerciales. Los inversores particulares, a través de los fondos de REITs, pueden invertir en el sector inmobi- liario con liquidez diaria, de la mano de los profesionales y con el colchón del alquiler actuando como dividendos. Se puede considerar a esta inversión como la más prudente dentro de la categoría inmobiliaria y tiene una fuerte componente de diversificación. • Liquidez diaria. Un REIT se compra exactamente igual que cualquier otra acción. • Doble fuente de valor: en forma de dividendos y de revalorización. • Una gestión activa profesional a través de un consejero delegado y un consejo de admi- nistración que deben cumplir con los principios de buen gobierno corporativo que se le exigen al resto de entidades. • Máxima Transparencia. Los REITs tienen la obligación de publicar sus estados financieros y contables de manera trimestral a la SEC y cumplir con los GAAP. El seguimiento de la rentabilidad de estos vehículos es máximo. Al ser entidades cotizadas el inversor se beneficia de: