4_9 INVERSION INMOBILARIA

15 Inversión Inmobiliaria. Estructura, Vehículos, Due Diligences & Tendencias

La vida de este tipo de fondos suele ser entre los cinco y los nueve años, aunque lo normal es que su vida suela estar estructurada en 5+1+1.

Suelen tener dos tipos de comisiones: fija + variable.

El mercado de fondos cerrados es cada vez más grande e institucional.

También son conocidos como Private Equity Real Estate (PERE). Este tipo de fondos tienen una ventaja que es que no existe un desajuste de liquidez, aunque puedan generarlo en las carteras de los clientes, ya que pueden ser más difíciles de vender y financiar.

En USA con el private equity está habiendo muchos problemas ya que hay inversores que no atienden a los capital calls.

En el mercado secundario no organizado puedes comprar PERE a gran descuento ya que hay mucho interés por distress debido a los vendedores forzados por la situación, y es aquí donde entran los fondos especialistas en estos menesteres.

A la hora de analizar este tipo de fondos deberemos atender a los siguientes puntos:

1. Due diligence del equipo gestor. Histórico de rentabilidades del equipo gestor. Experiencia y plan de negocio (business plan).

2. Due diligence del fondo. Análisis de los términos del fondo (comisiones, los costes, la vida del fondo, la liquidez y la estrategia de inversión)

3. Due diligence de los activos. Se analiza cómo y cuándo piensa el fondo invertir en activos, la calidad de los mismos, la adecuación al proceso de inversión, la tasa de ocupación y las ren- tabilidades que ofrecen.

4. Due diligence legal. Se centra en el análisis de la documentación legal, con especial atención a los derechos y obligaciones de los inversores.

5. Due diligence fiscal . La eficiencia fiscal de un fondo inmobiliario cerrado es algo que debe ser analizado, tanto desde el punto de vista del propio fondo, como de la adecuación del fondo con el régimen fiscal del inversor.