3_7 Carteras de credito I 180718

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Ejemplo de análisis de crédito para una cédula multi-cedente

En esta sección, aplicamos los conceptos de riesgo de crédito analizados en este capítulo me- diante su aplicación práctica a uno de los activos de crédito del mercado español que más ha sufrido a lo largo de la crisis financiera, las cédulas multi-cedentes, que han experimentado una elevada volatilidad en sus cotizaciones y una fuerte ampliación de diferenciales crediticios a lo largo de estos años. Para ello, escogemos la referencia AyTCED 4.75% 12/18 y llevamos a cabo un análisis de su dife- rencial frente a la curva de Tesoro (consideramos como b enchmark para esta referencia el bono del Tesoro español SPGB 4.10% 07/18) y de su Asset Swap Spread a lo largo de un periodo de 1 año (junio 2012 - junio 2013).

LECTURAS MFIA Gestión de carteras y riesgo LIBRO 3

En la Tabla 5 se recogen los parámetros básicos del bono objeto de análisis, así como las princi- pales medidas de riesgo crediticio.

TABLA 5. AYTCED 4.75% 12/18 VS. SPGB 4.10% 07/18 FUENTE: BLOOMBERG. ELABORACIÓN PROPIA DATOS A 2 JUNIO 2013