estrategias

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Todos estos conceptos los desarrollaremos en más profundidad en capítulos posteriores.

Para facilitar la explicación y la comprensión de las diferentes estrategias agruparemos varias de estas estrategias según su característica principal. Por ejemplo, las estrategias de distressed securities y merger arbitraje se englobaran dentro de una categoría que denominaremos Event Driven , ya que ambas se basan en un “evento” ya sea una quiebra o una fusión o adquisición.

LECTURAS MFIA Gestión de activos tradicionales y alternativos LIBRO 4 2. EQUITY LONG SHORT 2.1 DEFINICIÓN

Los inicios de la estrategia equity long short se podrían encontrar en el, como hemos dicho anteriormente, primer hedge fund creado por Alfred Winslow Jones. El fondo combinaba “po- siciones largas y cortas” en acciones. En páginas posteriores se explicara en qué consiste una posición “larga” y una posición “corta”. Dentro de las diferentes estrategias utilizadas por los hedge funds esta sería una de las más conocidas y en principio fáciles de entender ya que consiste en combinar diferentes posiciones en acciones, activo conocido por la inmensa mayoría de los inversores. Dicho esto, la estrategia engloba muchas más peculiaridades de las que la mayoría de los inversores creen.

Antes de dar una definición formal de la estrategia hay que definir algunos conceptos:

• Posicion larga: es la posición que se beneficia de la subida de precio del activo.

• Posicion corta: es la posición que se beneficia de la caída en el precio del activo.

• Exposicion neta: es la diferencia en valor absoluto entre las posiciones largas y las posi- ciones cortas de toda la cartera. Por ejemplo, si tenemos una cartera de inversión donde el valor de mercado de las posiciones largas es 1000 euros y el valor de mercado de las posiciones cortas es de -500 euros (esto implica que si la posiciones cortas caen en media un 10% ganaríamos 50 euros) la exposición neta seria de +500 euros (1000 – 500)).

Algunos prefieren ajustar el valor de mercado de las posiciones teniendo en cuenta la beta. Como recordatorio la beta mide la exposición al riesgo sistemático de la posición.