estrategias

73 Introducción a las Estrategias de Hedge Funds

pierda atractivo 25 . Otro riesgo al que se enfrentan los inversores es la falta de información. El mercado de distressed securites es un mercado poco transparente. Uno de los mayores riesgos que tienen los inversores en distressed securities es que algún otro inversor, este comprando con el objetivo de hacerse con el control de la empresa. Esto puede provocar que el inversor no tenga capacidad para implementar el plan de reestructuración que quería, que este en minoría sin capacidad de maniobra y que se vea forzado a vender incurriendo en pérdidas.

9.5 EVOLUCIÓN Y COMPORTAMIENTO

El objetivo de este apartado no es el de un análisis estadístico en profundidad de la estrategia sino el de dar una pincelada del comportamiento y los resultados agregados a lo largo del tiempo.

Para analizar los resultados de la estrategia en agregado nos basaremos en los retornos men- suales del índice CS/Tremont Event Driven Distressed Index. Los datos se pueden encontrar en la web www.hedgeindex.com . Como toda inversión lo que ha hecho en el pasado no es indicador de cómo se puede comportar en el futuro. El análisis estadístico es entre 1994 y 2013 y se muestra en la siguiente tabla.

TABLA 15. ESTADÍSTICAS DISTRESSED SECURITIES (1994 – 2013)

Estadisticas

Distresed (USD)

S&P 500 (USD)

Ganancia media mensual

0,86%

0,82%

Mejor mes

4,15%

10,93%

Peor mes

-12,45%

-16,79%

Volatilidad mensual

1,85%

4,39%

Volatilidad anual

6,42%

15,22%

Ratio de Sharpe

1,20

0,40

25. Imaginad que estimáis ganar un 25% en dos años y al final la inversión esta en cartera 10 años. La rentabilidad acumulada es la misma pero la rentabilidad anual disminuye drásticamente.