estrategias

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5. GLOBAL MACRO

Los gestores Global Macro tienen el mandato de inversión más amplio entre las diferentes es- trategias utilizadas por los Hedge Funds. Los gestores pueden invertir prácticamente en cual- quier mercado, utilizando cualquier instrumento financiero.

LECTURAS MFIA Gestión de activos tradicionales y alternativos LIBRO 4 5.1 DEFINICIÓN

Los orígenes de la estrategia Global Macro parten de una deriva en los años 80 de una serie de gestores oportunistas especializados en otras dos estrategias que siguen existiendo hoy en día.

Por un lado, parten de gestores que utilizaban la estrategia Long/Short Equity. El éxito de la estra- tegia durante esa época provoco el aumento de los activos bajo gestión y se vieron “obligados” a buscar mercados diferentes y con más liquidez para poder realizar apuestas de mayor tamaño 4 . Por otro lado, parte de gestores que utilizaban la estrategia Managed Futures. Se podría decir que Global Macro es una extensión natural de la estrategia Managed Futures ya que es global y muy relacionada con el análisis macroeconómico 5 . La estrategia tomo relevancia mediática en 1992, cuando el Quantum Fund de George tSoros puso contra las cuerdas al Banco Central de Inglaterra e Italia. Soros vendió una gran cantidad de ambas divisas provocando una fuerte devaluación de ambas, lo que le proporciono unos beneficios muy elevados. Estilo de inversión discrecional que toma posiciones en todo tipo de activos (renta variable, bonos corporativos o de gobiernos, divisas y materias primas), mediante cualquier tipo de ins- trumento financiero y en cualquier mercado del mundo. Tiene la posibilidad de utilizar el short selling y/o el apalancamiento con el objetivo de explotar las tendencias macroeconómicas para obtener beneficios. Esta estrategia tiene varias características diferenciales al resto de estrategias. La estrategia global macro intenta anticipar tendencias o cambios de las mismas, lo que implica que la mayoría de sus posiciones sean direccionales. Al ser una estrategia discrecional el equipo gestor es una pieza clave, a diferencia de otras estrategias que se basan más en métodos cuantitativos. El enfoque de inversión suele ser top dow, es decir, parte del estudio general de la economía a través de sus

4. Por ejemplo, Quantum Fund de George Soros y Tiger Fund de Julian Robertson 5. Por ejemplo, Moore Capital de Louis Moore Bacon y Tudor Investments de Paul Tudor Jones.