estrategias

33 Introducción a las Estrategias de Hedge Funds

Para analizar los resultados de la estrategia en agregado nos basaremos en los retornos men- suales del índice CS/Tremont Managed Futures Index. Los datos se pueden encontrar en la web www.hedgeindex.com . Como toda inversión lo que ha hecho en el pasado no es indicador de cómo se puede comportar en el futuro. El análisis estadístico es entre 1994 y 2013 y se mues- tran en la siguiente tabla.

TABLA 3. ESTADISTICAS MANAGED FUTURES (1994 – 2013)

Estadisticas

Managed Futures (USD)

S&P 500 (USD)

Ganancia media mensual

0,45%

0,82%

Mejor mes

9,95%

10,93%

Peor mes

-9,35%

-16,79%

Volatilidad mensual

3,35%

4,39%

Volatilidad anual

11,59%

15,22%

Ratio de Sharpe

0,18

0,40

La ganancia media mensual de la estrategia es aproximadamente la mitad que la del mercado, medido por el S&P 500 pero con una volatilidad parecida. Esto hace que el riesgo/retorno de la estrategia (medido por el ratio de Sharpe) haya sido peor que el mercado en general y que otras estrategias utilizadas por los Hedge Funds. Siendo esto así, ¿por qué invertir en esta estrategia?. Los defensores de esta estrategia argu- mentan que pese a que en un primer análisis los resultados absolutos no son buenos esta estrategia tiene muy poca correlación con el resto de estrategias de hedge funds y por lo tanto aporta diversificación a inversores que inviertan en varias estrategias de Hedge Funds a la vez. Otra razón muy utiliza por estos es que, históricamente, la estrategia se suele comportar muy bien, en términos relativos respecto otras estrategias, en momentos de caída de mercado. Esto ofrece protección a los inversores en momentos de fuertes caídas en los mercados. Recordad que muchos Managed Futures son seguidores de tendencia, tanto alcistas como bajistas.