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29 Introducción a las Estrategias de Hedge Funds

A) Sistemático

Los gestores sistemáticos utilizan modelos cuantitativos para diseñar algoritmos matemáticos que generem de forma automática señales de compra y de venta en los diferentes subyacentes que se ejecutan en el mercado. La característica principal de este estilo es que al basarle en algoritmos matemáticos previa- mente definidos se eliminan las emociones a la hora de la toma de las decisiones de inversión. Al utilizar modelos matemáticos este tipo de gestores pueden procesar un gran volumen de información y abarcar un extenso número de mercados a la vez. Una de las principales críticas que reciben este tipo de modelos es que la mayoría de ellos se basan en datos históricos para crear los algoritmos. Por lo tanto ajustan los modelos y la toma de decisiones en lo que ha pasado en el pasado sin tener en cuenta que este igual no se repite haciendo que los modelos carezcan entonces de capacidad predictiva.

B) Discrecional

Los gestores CTAs discrecionales basan su toma de decisiones en la experiencia cualitativa del equipo gestor. Este tipo de gestores argumentan que solo un gran conocimiento y experiencia del mercado puede ayudar a “leer”mejor lo que está pasando y tomar la decisión más correcta. A diferencia de los gestores sistemáticos aquí las emociones se entienden como algo positivo más que negativo.

Este tipo de estilo utiliza muchomenos los datos históricos para su toma de decisiones y salvo, que el equipo gestor sea muy grande, pueden abarcar menos mercados que los gestores sistemáticos.

A pesar de que los estilos de inversión son antagónicos algunos fondos utilizan los dos estilos a la hora de implementar su estrategia de inversión. Estos hedge funds utilizan modelos cuanti- tativos para obtener señales de compra y venta pero es el equipo gestor el que decide si realiza las operaciones o no. En los inicios de la estrategia la mayoría de los gestores eran discrecionales pero esto ha ido cambiando a medida que se iban expandiendo los mercados y desarrollando las capacidades tecnológicas. Actualmente se estima que menos del 20% de los gestores CTAs se basan sola- mente en criterios discrecionales del equipo gestor.