MANUAL DIRECCIÓN GENERAL REVISADO

DIRECCIÓN GENERAL

3. La prima de riesgo país

La prima de riesgo de un país explica las diferencias de los tipos de interés entre los países a pesar de la libre circulación de capitales.

Se ha supuesto hasta ahora que los precios son constantes pero la realidad es que cada economía tiene su propia tasa de inflación. Por eso para explicar los movimientos de capitales se hace referencia al tipo nominal menos la tasa de inflación y esto sería el tipo de interés real.

Además en la economía de un país influye la situación política y económica, la estructura productiva o los desequilibrios estructurales.

Para comparar la situación financiera entre dos países hablamos del diferencial de puntos básico (dpb) que es la diferencia de los tipos de interés nominales de los países. La referencia que suele utilizarse es la de los bonos nacionales a 10 años multiplicado por 100.

Por tanto para dos países su dpb es igual a la diferencia entre el nominal de sus bonos a 10 años más la diferencia entre sus respectivas inflaciones.

Esto quiere decir que cuando entre dos países hay movilidad perfecta de capitales y sus tipos de interés son distintos puede ser bien porque sus tasas de inflación son distintas o porque son diferentes sus tipos de interés reales (debido a la percepción de riesgo que tengan los inversores).

Para acabar el estudio se va a considerar en el modelo que los precios varían. Las empresas pueden variar los precios y por tanto hay que comenzar determinado la Demanda Agregada (DA) y el nivel de renta (Y). Así llegaremos al modelo que determina la relación entre Demanda Agregada y Oferta Agregada (OA).

1. Relación entre Demanda Agregada (DA) y Precios (P)

La variación de precios afectará tanto al mercado de Bienes como al Mercado de Activos debido a que los precios afectarán al Consumo, a la demanda de dinero y al Sector Exterior. Cómo afectará al sistema si los precios bajan: hará falta menos dinero y por tanto habrá exceso de liquidez que provocará la compra de bonos. Estos subirán de precio y descenderá el tipo de interés. Esta bajada aumentará la inversión y el consumo y la DA aumentará también.

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