INTRODUCCIÓN A LAS INVERSIONES ALTERNATIVAS

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Los REITs surgieron en Estados Unidos en 1960, cuando el Congreso norteamericano decidió crear un marco legal para permitir al sector público beneficiarse de la inversión de las grandes compañías inmobiliarias. En 2001 los REITs fueron incluidos en el índice norteamericano S&P 500. Los REITs, al estar normalmente cotizados en bolsa, presentan cierta correlación con los índices de mercado. A pesar de que los REITs cuentan con un valor liquidativo que refleja el valor de mercado de los inmuebles que forman parte de su cartera, dicho valor liquidativo puede tener una gran diferencia con el valor de cotización del REIT, ya que este último vendrá determinado por la oferta y demanda de mercado, lo cual a su vez será reflejo de otros muchos factores. La inversión en materias primas es tremendamente heterogénea (tales como oro, petróleo, azúcar o gas natural licuado), ya que incluye una gran cantidad de productos donde la oferta y la demanda se rigen por parámetros muy diversos. Las razones para incluir materias primas en una cartera de un inversor pueden ser muy variadas, destacando las cuatro siguientes. En primer lugar, las materias primas pueden ser una protec- ción contra la inflación; en entornos de subida generalizada de precios, las materias primas pueden suponer una ayuda para conseguir mantener el poder adquisitivo. En segundo lugar, algunos tipos de materias primas pueden actuar como valor refugio ante crisis económicas o bursátiles. El oro ha sido históricamente el valor refugio por excelencia, y los datos históricos nos demuestran que cuando se producen grandes caídas de las bolsas de valores, el oro tiene una tendencia claramente alcista, lo que lo confiere la propiedad de ser un “seguro ante desastres”. En tercer lugar, existen hedge funds que aprovechan los mercados de materias primas para obtener beneficios mediante el seguimiento de tendencias. Tal y como se vio anteriormente, muchos de los fondos de cobertura con estrategia de futuros gestionados o CTAs ( Commodity Trading Advisors ), como también se les conoce, toman posiciones largas o cortas en diferentes futuros financieros, fundamentalmente de materias primas, tratando con ello de capturar las tendencias que se producen en los mercados de futuros. Los primeros CTAs operaban básicamente en los mercados de materias primas, concretamente en materias primas agrícolas. Actualmente sus posiciones en materias primas son muy impor- tantes, aunque también han incluido en su abanico de inversión activos como futuros ligados a índices de renta variable o futuros ligados a bonos. 4. MATERIAS PRIMAS (COMMODITIES)

LECTURAS MFIA Gestión de activos tradicionales y alternativos LIBRO 4