ESTRUCTURA E INDUSTRIA

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En definitiva, se puede afirmar que la libertad de operar que tienen los fondos de cobertura no sería posible en un mundo en el que no existiese la globalización. Y que este proceso es el que posibilita la aparición de productos financieros como los hedge funds .

1.1 CUESTIONES SEMÁNTICAS

LECTURAS MFIA Gestión de activos tradicionales y alternativos LIBRO 4

Una vez que se han definido los fondos de cobertura, debemos hacer un análisis sobre la ter- minología que ha de utilizarse para referirnos a este tipo de inversiones. Fondo de cobertura es la traducción literal del término inglés hedge fund , palabra que es utilizada, tanto en estudios académicos como en prensa económica, habitualmente en el idioma original, sin buscar una traducción en español. En este libro se utilizará indistintamente la traducción española de fon- do de cobertura o el término anglosajón, ampliamente utilizado, de hedge fund. El verbo inglés “ to hedge ” se refiere a proteger un activo contra movimientos adversos de pre- cios, es decir, cubrir. En el primer fondo de cobertura, llamado Jones Hedge Fund, se hacía referencia a dicho verbo. Precisamente los hedge funds se denominan así porque originariamente buscaban preservar el capital mediante coberturas, aunque actualmente no todos los gestores llevan a cabo este tipo de estrategias. Muchos fondos no están realmente protegidos de todas las variaciones de los mercados financieros. Gran parte de los fondos de cobertura tienen exposición a los tipos de interés, tipos de cambios o mercados de renta variable. Algunos autores, cuando hablan de fondos de cobertura ( hedge funds ) prefieren referirse a fondos de gestión alternativa, pero esto conlleva el problema de que por gestión alternativa, también se entiende otras inversiones como el private equity , que es la toma de una participación en compa- ñías normalmente no cotizadas mediante un proceso de negociación. Además del private equity , también se considera gestión alternativa a la inversión en materias primas o en inmuebles. Diversos economistas, especialmente aquellos poco familiarizados con los fondos de cober- tura, cuando hablan de ellos los denominan “fondos de alto riesgo” o “fondos especulativos”; creemos que estas dos definiciones son incorrectas y conducen al error. Como veremos más adelante, existen muchos tipos de fondos de cobertura, la mayoría de ellos no son, ni mucho menos, de alto riesgo, ni se dedican a especular; muy al contrario, muchos de estos fondos son vistos por los inversores como productos a largo plazo. A pesar de que el término hedge fund está, en muchas ocasiones, asociado con fondos especu- lativos apalancados, el grado de apalancamiento empleado y de riesgo asumido por los hedge funds puede variar significativamente.