ESTRUCTURA E INDUSTRIA

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Fondos de cobertura

Fondos de inversión (gestión tradicional)

El gestor, habitualmente, participa con su patri- monio personal en el fondo de cobertura y en el accionariado de la gestora de fondos que lo administra.

El gestor es un asalariado, aunque habitualmente recibe un complemento variable en función de los resultados obtenidos.

LECTURAS MFIA Gestión de activos tradicionales y alternativos LIBRO 4

Pueden existir límites de capacidad en los fon- dos de cobertura. Es habitual que a partir de un cierto patrimonio el gestor no puede manejar el fondo eficientemente.

En principio, los límites de capacidad no existen o son enormemente elevados.

Cerrados para el público en general. Destinados básicamente al cliente institucional y a los gran- des patrimonios.

Abiertos para el público en general. La mayoría de los partícipes son clientes minoristas.

El importe necesario para ser partícipe es gene- ralmente muy elevado.

La inversión mínima requerida suele ser reducida.

Comisiones fijas y variables, para incentivar la rentabilidad.

Comisiones, normalmente, fijas, en función del patrimo- nio gestionado.

Decisiones de inversión limitadas por un índice de referencia.

Oportunistas, enfoque de inversión flexible.

Bajas correlaciones con índices de mercado y entre los propios fondos de cobertura.

Altas correlaciones con los índices de mercado y entre los propios fondos de inversión tradicional.

Escasa liquidez.

Liquidez, habitualmente, diaria.

3. ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN

Normalmente se suele clasificar a los fondos de cobertura por las estrategias que se citan a continuación. Estas, como ya se ha dicho anteriormente, son muy diversas. Hay una amplísima variedad de estrategias, técnicas e instrumentos financieros que utilizan los fondos de cobertu- ra para intentar conseguir un determinado binomio de rentabilidad-riesgo. Las estrategias de los hedge funds, no obstante, no son únicas; las utilizan también instituciones como las tesorerías de los bancos de inversión. Las inversiones en instrumentos financieros, tales como derivados o deuda privada, han sido realizadas durante años por diversos inversores insti-