ESTRUCTURA E INDUSTRIA

29 Hedge Funds: Estructura e Industria

tucionales, sin que los resultados de dichas inversiones hayan sido explícitos, ya que se diluían en el beneficio obtenido en otras áreas de negocio. Algunos hedge funds pueden ser vistos como la vehiculización en una institución de inversión colectiva de mesas de operaciones de los bancos de inversiones. Las nuevas tecnologías, junto con la gran liquidez que existe en los mercados fi- nancieros, han permitido a muchos de los mejores profesionales de la inversión dejar los bancos de inversiones y realizar externamente lo que desde hace años se hacía sólo internamente. Las comisiones sobre resultados que habitualmente cobran los gestores de fondos de cober- tura han podido incentivar a muchos de los mejores profesionales a lanzar hedge funds. Una gestora de fondos de cobertura, en sí misma, es sencilla de crear; hacen falta sólo dos cosas, profesionales con talento y grandes conocimientos del mercado financiero y un capital inicial para comenzar las operaciones del fondo de cobertura. A continuación describiremos los distintos tipos de estrategias que utilizan los fondos de co- bertura. Asimismo, estas estrategias sirven para clasificar a los hedge funds. Dichas estrategias son muy variadas, por lo que en ocasiones es difícil clasificarlas de forma clara, lo que puede dar lugar a que diversos autores las tipifiquen de forma diferente. Además, el sector es cada vez es más grande y complejo, dando lugar a un gran número de hedge funds que utilizan estrategias casi únicas para obtener rendimientos, lo que hace que clasificar a los fondos de cobertura en diferentes estrategias sea complicado. El número de estrategias incluidas en el término hedge fund ha proliferado a lo largo del tiempo. Algunos fondos de cobertura actuales no hubiesen sido calificados como tales hace algunos años. Algunas de las estrategias denominadas “cubiertas” tienen altas correlaciones con cierta clase de activos tradicionales.

Como se ha dicho anteriormente, no existe una única manera de sectorializar a los fondos de cobertura y, por lo tanto, no hay una clasificación universalmente aceptada.

La clasificación de Ineichen (2003) es la que actualmente se utiliza más por los profesionales de las finanzas, ya que es bastante completa, y, a su vez, sencilla de comprender. El Cuadro 2 resume los estilos de hedge funds propuestos por este autor.