ESTRUCTURA E INDUSTRIA

27 Hedge Funds: Estructura e Industria

CUADRO 1: DIFERENCIAS ENTRE LOS FONDOS DE COBERTURA Y LOS FONDOS TRADICIONALES FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA

Fondos de cobertura

Fondos de inversión (gestión tradicional)

Sector heterogéneo. Existen muchas diferencias entre unos fondos y otros

Sector, básicamente, homogéneo.

Transparencia muy grande, tanto a inversores como a autoridades reguladoras.

Poca transparencia.

Pueden tomar posiciones largas y cortas.

Habitualmente, sólo toman posiciones largas.

Pueden usar apalancamiento.

Normalmente, no utilizan apalancamiento.

Objetivo de rentabilidad absoluta.

Objetivo de rentabilidad ligado a un índice de referencia.

Rentabilidad obtenida, básicamente, por la habilidad del gestor, es decir, mediante el coeficiente alfa.

Rentabilidad obtenida, básicamente, por el comporta- miento del mercado de referencia, es decir, mediante el coeficiente beta.

Protección ante comportamientos bajistas de los mercados.

La protección ante mercados bajistas es muy limitada.

Poca regulación, escasas restricciones.

Regulación estricta. Muchas limitaciones.

Los resultados obtenidos pueden ser sólo cono- cidos por los inversores.

Los resultados obtenidos son públicos y de fácil consulta.

El riesgo viene definido como pérdidas en relación con el comportamiento de un índice de mercado. Una medida de riesgo generalmente utilizada es el error de segui- miento o tracking error.

El riesgo viene definido como pérdidas en el valor liquidativo. Una medida de riesgo general- mente utilizada es la desviación estándar.

La rentabilidad se mide en relación con un índice de refe- rencia y, tal vez, al riesgo asumido frente a dicho índice.

La rentabilidad se mide en comparación con una unidad de riesgo.

Pueden utilizar todos los instrumentos financieros disponibles, entre ellos, los derivados. Son capa- ces de realizar cualquier estrategia financiera.

Están limitados, por regulación, a una serie de instrumen- tos financieros. No pueden realizar algunas estrategias financieras.