6 Ética de las Finanzas 180718

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las grandes empresas pagan impuestos insignificantes, las grandes fortunas se establecen en paraísos fiscales y no pagan impuestos. La inversión financiera está casi exenta de impuestos en muchos los países, aunque solo existe opacidad en los paraísos fiscales.

5.10. EL CAMBIO DE FUNCIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO

LECTURAS MFIA Ética de las Finanzas LIBRO 6

El sistema financiero se ocupó de canalizar toda esta gran riqueza acumulada. Una riqueza que con tipos de interés tan bajos fue a la búsqueda de rentabilidad a cualquier coste. La vía más obvia fue incrementar el riesgo diseñando productos apalancados. Si inviertes 500 euros en una acción y la acción sube un 10% el beneficio que tienes es 50, el 10% de tu inversión. Si in- viertes 500 euros en una acción, pero tú pones 100 y los otros 400 te los prestan al 3%, cuando la acción sube un 10% tu beneficio es 50-12=38, que relativo a los 100 invertidos es un 38%. Es el momento del desarrollo de los Hedge Funds , que invierten sin reglas en los mercados financieros: por lo tanto pueden endeudarse para invertir. También crecen los fondos Private Equity , que buscan alternativas de inversión no líquidas, comprando empresas que no cotizan para restructurarlas y luego revenderlas. La compra se realiza en gran medida con crédito, son los famosos Leveraged Buy Outs (LBO) que producen una oleada de fusiones y adquisiciones, a través de las cuales la concentración de mercado en algunos sectores hace desaparecer a empresas tradicionales. Es el momento en que cualquier materia prima se convierte en activo financiero, primero a través de los mercados de derivados, después mediante los operadores financieros que compran y venden en los mercados de contado. El sistema financiero es casi irreconocible en 2007 comparado con el de finales de los años 80. Ante el choque tecnológico, el desarrollo de los países emergentes y los bajos tipos de interés, el sistema financiero emerge como un sector en alza. Las reglas del juego han cambiado signi- ficativamente: las instituciones financieras son ahora globales, sus procesos están informatiza- dos; los productos financieros son mucho más versátiles que los existentes previamente, y se comercian en mercados interconectados informáticamente. Además de las instituciones finan- cieras clásicas aparecen agentes muy fuertes que han jugado la partida sigilosamente, como los fondos soberanos, mientras que otros han hecho mucho ruido como los Hedge Fund s. La información resulta más accesible gracias a internet, y los pequeños jugadores compiten con los grandes en esos mercados informatizados. Es más, aparece un operador en el mercado que es un mero robot, un ordenador que da órdenes de compraventa. ¿Y dónde está el regulador ante estas novedades? Los gobiernos nacionales se ven impotentes. Al mismo tiempo son favorecidos por el crédito barato y combinan privatizaciones con endeudamien- to. Como señalaMilanovic (2011) la desigualdad en la distribución de la renta se compensa facilitan-