6 Ética de las Finanzas 180718

205 Tercera parte

CAPÍTULO 15 GESTORES DE FONDOS, BROKERS Y OTROS OPERADORES POR CUENTA AJENA EN LOS MERCADOS

15.1. INTRODUCCIÓN

Para un inversor individual no es tan sencillo ir al mercado financiero: ¿en qué invierto?, ¿cómo lo hago?, ¿comisiones?, ¿cuánto he de pagar de impuestos? Los inversores individuales, con mayor o menor riqueza, normalmente delegan la inversión en profesionales o instituciones cuyo fin es asesorar e invertir en los mercados financieros por cuenta de otros. Los fondos de inversión, abiertos al público o restringidos, los fondos de pensiones y las aseguradoras son los grandes inversores en los mercados de capitales. Gestor de fondos o gestor de activos es el término genérico para el conjunto de instituciones cuya función es canalizar el ahorro hacia los mercados financieros, con objetivos y restricciones de inversión muy diversas. Un fondo de inversión de renta fija solo puede invertir el dinero que aportan los partícipes comprando bonos; su público objetivo son los pequeños inversores. Un Hedge Fund tiene libertad para invertir en cualquier tipo de activo, incluso puede endeudarse; la cantidad mínima para participar en ellos llega a veces a 25 millones de dólares. Una gestora puede gestionar y comercializar varios vehículos de inversión: fondo de renta fija, de renta variable, mixta, etc.; o bien planes de pensiones. A su vez, en función de los objetivos declarados por cada fondo, este podrá invertir en unos activos u otros. El inversor elige el vehí- culo de inversión, dándole a la gestora de forma implícita un mandato para gestionarlo. En muchos casos la gestora del fondo y quienes toman las decisiones en ella, están integrados en un banco; si se trata de un plan de pensiones pueden estarlo en una empresa de seguros. Los beneficios de las gestoras provienen de las comisiones de gestión en función del volumen de activos negociados y, en el caso de inversiones alternativas como los Hedge Funds y los Pri- vate Equity , las gestoras, además de la comisión de gestión de aproximadamente el 2% tienen una participación en beneficios en torno al 20%.

15.2. FONDOS DE INVERSIÓN Y PLANES DE PENSIONES

Desde el punto de vista del pequeño inversor las instituciones de inversión más populares son los fondos de inversión y los planes de pensiones. El fondo de inversión pretende obtener rentabili- dad con un riesgo predeterminado, y el partícipe o inversor puede retirar el dinero cuando quiera.