6 Ética de las Finanzas 180718

189 Tercera parte

Tradicionalmente las empresas aseguradoras han sido conservadoras en la gestión, porque la buena gestión de las primas más sus fondos propios han de garantizar las obligaciones con los asegurados. Han sido relativamente pocas las aseguradoras que han quebrado a lo largo de la historia. En los últimos años y con la crisis, las aseguradoras que han entrado en operaciones de riesgo de crédito han sufrido más, porque aseguraron con CDS activos de titulización como los MBS, ABS, LBS y CDO. La aseguradora cobraba la prima y garantizaba que en caso de impago de un bono se haría cargo de los pagos. El precio de las primas estaba en consonancia con los ratings de los bonos. Estos eran muy optimistas, como posteriormente se ha demostrado, y por tanto arrojaban primas muy bajas. El caso paradigmático en estas operaciones es la asegurado- ra americana AIG, que aumentó su rentabilidad por primas durante el tiempo de la euforia, lo que empleó para competir bajando las primas; y cuando llegó la crisis hubo de ser rescatada. El seguro es un producto especializado que vende un mediador. En la relación entre mediador y asegurado hay una clara diferencia de información sobre los seguros disponibles, los más adecuados para el asegurado y el precio al que se ofrecen. Los costes de agencia entre la ase- guradora y el asegurado van a depender de cómo se comercializan los seguros. En la comercialización de los seguros podemos diferenciar la aseguradora independiente y la que es propiedad de una entidad financiera, o tiene acuerdos especiales con ella. En general si la empresa es independiente realizará la comercialización a través de corredores o agentes de seguros, que establecen una relación directa con el cliente, representando a una a varias asegu- radoras. Si la aseguradora comercializa a través de una entidad financiera, la red de oficinas de la entidad le servirá de canal para ofrecer los productos. En España alrededor de un 75% de los seguros de vida se comercializan a través de entidades financieras, mientras que los de no vida se comercializan en su mayoría través de agentes o corredores. Cuando la comercialización se realiza a través de un corredor o agente su relación con el clien- te es muy personal, de confianza. Los problemas de agencia se reducen porque las relaciones son a largo plazo. Al agente de seguros le interesa ofrecer lo mejor al cliente, de forma que la relación se mantenga y siga contratando los seguros a través de él. Cuando los seguros o los planes de pensiones y ahorro se contratan a través de las oficinas de una entidad de crédito, la relación no es tan personal. Hay un riesgo de que el seguro ofrecido, a través de su propia aseguradora o de una aseguradora externa a la que ha subcontratado los servicios, sea el que interesa a la entidad financiera. En general los seguros comercializados a través de entida- des financieras en vez de directamente con un agente, van a estar ligados a productos bancarios, 13.2. MEDIADORES