5_2 Regulación de la inversión colectiva 180718

31 La Regulación de la Inversión Colectiva

Nivel 3: Se compone de Guidelines y de RTS emitidas por la European Securities Market Auto- rity (ESMA) sobre los siguientes aspectos: • Guidelines on sound remuneration policy under the AIFMD (Políticas de remuneración de gestores). • Guidelines on Key concepts of the AIFMD. • Guidelines on the model MoU concerning consultation, cooperation and the exchange of information related to the supervision of AIFMD entities. • Guidelines on reporting obligations to regulators.

4. LOS REGLAMENTOS EUSEF (FONDOS DE EMPRENDIMIENTO SOCIAL EUROPEO) Y EUVECA (FONDOS DE CAPITAL RIESGO EUROPEO)

Son los Reglamentos europeos 245/2013 (EUVECA) y 146/2013 (EUSEF), modificados reciente- mente por el Reglamento 2017/1991. Su finalidad es facilitar la financiación de las empresas en las que invierten los EUVECA y los EUSEF, proporcionándoles una alternativa a la financiación bancaria. Estos Reglamentos europeos, que son de aplicación directa y no precisan transposición, esta- blecen los requisitos específicos (organizativos, recursos propios suficientes, medidas de con- trol, etc.) que deben cumplir las gestoras , para comercializar en toda la UE dos subtipos con- cretos de AIF : los EuSEF (fondos de emprendimiento social) o los EuVECA (fondos de venture capital). Es decir, se establece el pasaporte comunitario para la comercialización de estos ve- hículos con el objetivo de impulsarlos y facilitar su financiación. EuSEF y EuVECA son dos tipos concretos de AIF. Respecto de su régimen de inversión los EUSEF deberán invertir al menos un 70% de su capital en vehículos o empresas (“undertakings”) que tengan como objetivo primordial la consecución de un impacto social positivo y cuantificable, de conformidad con su escritura de constitución, sus estatutoso cualquier otro reglamento o documento constitutivo de la empresa, siempre que ésta: ofrezca servicios o bienes con un elevado rendimiento social, o proporcione ayuda financiera exclusivamente a las empresas sociales. Las gestoras de EUSEF deberán dotarse de procedimientos específicos para medir el impacto social positivo que se hayan comprometido a generar las empresas en las que inviertan, y debe- rán incluir información sobre el resultado social global obtenido en el informe anual del EUSEF. Por su parte, los EUVECA deberán invertir al menos un 70% de su capital en“undertakings”no coti- zados, que empleen hasta 499 trabajadores así como en Pymes listadas en SME Growth de MiFID.