4_9 INVERSION INMOBILARIA

7 Inversión Inmobiliaria. Estructura, Vehículos, Due Diligences & Tendencias

Pasemos a analizar ahora los subyacentes y las expectativas de crecimiento del mercado inmo- biliario:

Al ser un sector cíclico, el que exista un ajuste hipotéticamente perfecto entre oferta y deman- da no implica que la tasa de desocupación sea cero.

Se producen desajustes temporales como resultado de la producción y de retrasos en el flujo de información, existen desajustes entre la oferta y la demanda que explican que se pueda estar incrementando la producción inmobiliaria al mismo tiempo que la demanda se ralentiza significativamente. El impacto del marco regulatorio es muy importante debido a los múltiples permisos, certifica- dos y aprobaciones necesarios que incrementan los plazos, la volatilidad y el riesgo de la oferta con respecto a la demanda. Los ciclos de ambas no son iguales.

Entonces, ¿cómo nos afecta este tipo de inversión en nuestras carteras?

Hay que entender la inversión en Real Estate como una clase de activo que aporta valor a la cartera, aunque algunos expertos consideran la inversión inmobiliaria como una inversión alternativa y otros la consideran como el más antiguo de los activos, en lo que no hay duda es que aporta valor a la cartera en términos absolutos y especialmente en lo que se refiere a rentabilidad-riesgo.

FIGURA 8: COMPARATIVA FTSE EPRA/NAREIT GLOBAL REAL ESTATE INDEX Y MSCI WORLD INDEX FUENTE: DATASTREAM. BLOOMBERG