4_8 MATERIAS PRIMAS

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LECTURAS MFIA Gestión de activos tradicionales y alternativos LIBRO 4

El uso de swaps es muy habitual para obtener exposición a materias primas ya sea a una sola o a varias o a índices de materias primas. Se utiliza en diversos productos que veremos más adelante.

3. FUTUROS DE MATERIAS PRIMAS

3.1 ROL DEL PRODUCTOR Y EL INVERSOR EN FUTUROS

El origen de los futuros en materias primas no es otro que la necesidad de los agricultores y productores de materias primas de poderse cubrir de la posible oscilación del precio que suele haber desde el comienzo de la plantación ( en el caso de la agricultura) hasta la recolección de la materia prima. Así pueden asegurarse hoy de un precio al que vender la cosecha en un plazo.

Recordamos la fórmula para calcular el precio de un futuro financiero: M aterias P rimas – LECTURAS FIA Recordamos la fórmula para calcular el precio de u futuro fin nciero: En los futuros de materias primas debemos tener en cuenta dos variables más:

• Cost of carry: dentro de este concepto se incluyen los gastos de almacenaje, coste de fi- nanciación y deterioro. Es la suma de todos los costes incurridos por almacenar la materia prima. Se considera ingreso negativo, repercutible al coste futuro. La fórmula incluyendo el cost of carry (c) quedaría así: En los futuros de materias primas debemos tener en cuenta dos variables más: § Cost of carry: dentro de este concepto se incluyen los gastos de almacenaje, coste de financiació y deterioro. Es la suma de odos l s costes incurridos por almacenar la materia prima. Se considera ingreso negativo, repercutible al coste futuro. La fórmula incluyendo el cost of carry (c) quedaría así:

) ( tTcr Se F − + = )(

C:% sobre precio de la materia prima C:% sobre precio de la materia prima

§ Convenience Yield: representa los beneficios de poseer la materia prima en vez del futuro. Puede derivarse de la necesidad de mantener la producción (necesidad de más azúcar del esperado en una fábrica, si tienes un futuro a un mes, no te sirve, necesitas el azúcar hoy), de desequilibrios temporales oferta y