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23 Materias Primas

6. PRODUCTOS DESTACADOS DE MATERIAS PRIMAS

Existen infinidad de productos de materias primas, la gran mayoría de ellos cumple alguna de las estructuras antes mencionadas, destacaremos algunas temáticas muy utilizadas por los in- versores y alguna de gran innovación.

6.1 INVERSIÓN EN LINGOTES DE ORO

Es la inversión más habitual en ETP,s, abarcan gran porcentaje del mercado de ETP,S de materias primas. Suelen ser de réplica física.

Las claves en la cotización de la onza de oro son:

• Factores de Producción: Hemos sufrido años (1996,1997,2000&2001) de fuerte escasez de oferta. Se tarda entre 4 y 7 años en la extracción y comercialización de oro una vez detectadas las reservas. • Bancos Centrales: En las últimas décadas han sido vendedores netos por el coste de opor- tunidad generado por los altos tipos de interés. Era más rentable vender oro y prestar ese dinero a otras economías. Ahora con los tipos bajos y con los riesgos de aplanamiento de la curva, los bancos son compradores. Oro como posible alternativa de diversificación de reservas para países como China, Arabia Saudí...etc • Demanda de oro: Sectores tradicionales: Joyería & Odontología en la India siguen sóli- dos. Mayor poder adquisitivo del consumidor Chino. Las empresas mineras son nuevas compradoras por vender en exceso su producción antes de extraerla vía forwards (por especulación en los mercados bajistas de los 80’s y 90’s, por políticas de fijación de precios o por maquillaje de balances) • Activo refugio: El oro no depende del raiting del emisor. Refugio ante una potencial bur- buja inmobiliaria. El fuerte incremento de las materias primas pueden generar tensiones inflacionistas. Entorno a un 65% de la deuda norteamericana en manos extranjeras. • Factores Técnicos: Descorrelación con el dólar. La onza en Euros no ha sufrido una subida tan espectacular. Apreciación de las divisas locales productores de oro: Sudáfrica, Austra- lia o Canadá. M&A (Goldfield & Harmonies) (Placer by Barrick/Goldcorp)

Los productos de oro más famosos son ETC,s con inversión física que permiten en muchos casos el reembolso en efectivo o en lingotes de oro.