4_8 MATERIAS PRIMAS

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5.2.2 ETC

No está supervisado por UCITS.

Se considera activo elegible con las mismas limitaciones que cualquier emisión o bono. Se le permite la concentración en un solo sector o en una sola materia prima. Se permite contrapar- tida física o vía swap. Existen ETC,s sobre diversidad de materias primas, distintos vencimientos, niveles de apalancamiento e incluso inversos sobre el movimiento de alguna materia prima. En muchos casos (especialmente en la réplica física de metales) se utilizan SPV (Special Purpose Vehicle) cuyo funcionamiento es como el que se indica:

LECTURAS MFIA Gestión de activos tradicionales y alternativos LIBRO 4

La otra forma habitual es el SWAP que ya hemos explicado antes, permitiendo este la existencia de ETC,s inversos, apalancados….

5.2.3 ETN

Son notas estructuradas, no están supervisado por UCITS (por no ser fondos). Se considera activo elegible con las mismas limitaciones que cualquier emisión o bono. Se le permite la con- centración en un solo sector o empresa, suele ser emisiones estructuradas vender en España emisiones sobre sociedades limitadas. Sin colateral, el balance estará compuesto por el balance de la propia empresa o actividad que represente.