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• Personalización: En general las recomendaciones son elaboradas a la medida con una total adaptación a las necesidades particulares de cada uno de los inversores. Algunos estudios apuntan a que cada banquero privado atiende una media de 84 clientes 4 . • Transparencia: El inversor tiene una gran visibilidad sobre el coste del asesoramiento pues la mayor parte de las EAFIs tienen unos modelos de negocios que se basan en una retribución exclusiva por parte del cliente (modelo de comisiones). En caso de recibir re- trocesiones por parte de los comercializadores de productos de inversión, las EAFIs suelen devolver el importe íntegramente al inversor. Se estima que el 20% del total de ingresos de las EAFIs corresponden a retrocesiones y el resto son comisiones cobradas al cliente aseso- rado 5 . Esto es un fiel reflejo del modelo de incentivos de la mayoría de empresas de aseso- ramiento, que cuentan con un modelo de comisiones versus al modelo de retrocesiones. • Análisis del inversor: En esta primera fase se recaba información acerca del inversor, se definen sus objetivos y necesidades, el horizonte temporal de las inversiones, su perfil de riesgo y expectativas de rentabilidad. • Cartera Modelo: En una segunda fase, y en base a la información anterior, se identifica qué política de inversión encaja mejor con el perfil individualizado. En este punto se decide que categoría de activos se recomendarán y los pesos que se asignarán a cada uno de ellos. • Cartera Personalizada: Se procede a la recomendación concreta de los instrumentos de inversión que mejor se adaptan a la cartera modelo anteriormente descrita. • Seguimiento periódico: De manera periódica se revisa la composición y evolución de la cartera del inversor, y si es necesario se recomiendan los ajustes oportunos. El papel de las EAFis es compatible con la función de asesoramiento que ofrece la banca. Es im- portante resaltar que estas entidades financieras tienen un papel fundamental, imprescindible y que no puede ser sustituido por las EAFIs: solo ellas pueden prestar los servicios de custodia, de intermediación (las EAFis no están capacidades para la transmisión y ejecución de órde- nes); aportan financiación y cuentan con sólidos mecanismos de control de riesgos. Finalmente cabe indicar que numerosas entidades financieras cuentan con divisiones de asesoramiento financiero para clientes con elevados patrimonios. 4. *Fuente: Informe “Tendencia & Estrategia de la Banca Privada en España”Accenture, Morgan Stanley e IE Business School (2008). 5. Fuente:“CNMV: las EAFI son las entidades más baratas de las que ofrecen asesoramiento a clientes minoristas”, por Macarena Muñoz. Publicado en FundsPeople.com el 29 de abril 2014 (http://www.fundspeople.com/noticias/cnmv-las-eafi-son-las-entidades-mas-baratas-de-las-que-ofrecen-ase- soramiento-a-clientes-minoristas-136774). El modelo de asesoramiento y planificación financiera, al igual que en otras entidades financie- ras (e.g. bancas privadas), se suele estructurar en distintas fases:

LECTURAS MFIA Gestión de activos tradicionales y alternativos LIBRO 4