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11 Introducción a las Estrategias de Hedge Funds

1. La exposición neta a mercado.

El gestor tiene que decidir si esta neto largo (positivo con la evolución del mercado) o neto corto (cree que el mercado va a caer) y en que magnitud.

A continuación se muestra un ejemplo a titulo ilustrativo de la evolución de la exposición neta en función del momento del ciclo en el que nos encontramos.

GRAFICO 1: EVOLUCIÓN EXPOSICIÓN NETA. FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA

Como se puede observar en el grafico, lo ideal sería que el gestor tomara una posición neta larga ( beta net long ) en los puntos de inflexión en el que el ciclo económico este por debajo de su tendencia pero rotando a hacia una mejora de la economía. Por el contrario el gestor debería tomar una posición neta corta ( beta net short ) cuando la economía esté pasando de expansión a desaceleración. 2. Identificar las industrias y sectores que van a tener mayor o menor peso en la cartera. El gestor sobreponderara (dará mayor peso) las industrias y sectores que lo hagan mejor en el momen- to económico que nos encontremos e infraponderara los que él cree que peor lo van a hacer. En el siguiente grafico se muestra la composición teórica por sectores según el momento del ciclo en el que nos encontramos. La selección de sectores es a titulo ilustrativo y no implica que siempre que nos encontremos en ese momento económico estos sectores lo vayan a hacer bien o mal.