Revista CCA Insight

Matriz para evaluar la posición financiera FIGURA 3

SOBRECAPACIDAD

LAS EMPRESAS CON MÁRGENES BRUTOS REDUCIDOS SON MUY SENSIBLES AL VOLUMEN DE PRODUCCIÓN

NEGOCIO NO VIABLE

EMPRESAS INTENSIVAS EN CAPEX (Fase de consolidación)

POSITIVO NEGATIVO

BAII

NEGOCIO VIABLE

MAQUILLAJE CONTABLE

empezar a pensar en reinventar el modelo de negocio. En ocasiones, las compañías reducen sus ventas, pero mejoran sus márgenes EBIT- DA. Este es un proceso normal en fases de reestructuración empresarial, donde las compañías cierran unidades de negocio no productivas, que son las que lastan el re- sultado. Esta sí es una medida formal de las cuen- tas de resultados. Se puede definir como el resultado que se obtiene por vender un producto o servicio después de descontar los costes relacionados con su producción y venta, otros costes operativos y las amorti- zaciones, deterioros y provisiones. El EBIT incluye el uso de los activos de la empresa, pero no tiene en cuenta su es- tructura financiera. En este sentido, el EBIT se puede interpretar como la eficiencia en el uso de los activos. Una empresa que es capaz de generar EBITDA positivo, pero genera beneficio de explotación negativo, puede estar indicando la existencia de so- brecapacidad. Sería el caso de empresas que invierten en plantas con una capacidad muy superior a la efectiva. Desde un pun- to de vista operativo la empresa es rentable (EBITDA>0) o lo que es lo mismo es capaz de atender a sus costes productivos, pero su política de inversión no ha sido la adecuada, por lo que el beneficio operativo no es sufi- ciente para cubrir los costes de las amorti- zaciones. Si no hubiera sobrecapacidad, es- EBIT O RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

POSITIVO

NEGATIVO

EBITDA

Proceso para convertir los activos en caja FIGURA 4

PERIODO MEDIO DE FABRICACIÓN

VENTA DE PRODUCTOS TERMINADOS

COMPRA DE MERCANCÍAS

PERIODO MEDIO DE ALMACENAMIENTO DE MERCANCÍA

PERIODO MEDIO DE ALMACENAMIENTO DE PRODUCTOS TERMINADOS

COBRO

38

CCA INSIGHT · junio 2018