MANUAL FINANZAS INTERNACIONALES

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De esta manera y como el precio de liquidación se ve alterado diariamente por el sistema de ajuste del mercado, cuando el precio aumenta, los inversores con posiciones largas obtendrán beneficios de la misma cuantía que el incremento del precio y los que tengan posiciones cortas obtendrán pérdidas, siendo al contrario si el precio de liquidación baja. La cobertura de riesgos es una de las principales utilidades de los contratos de futuros ya que todas las organizaciones integrantes del comercio internacional (empresas, exportadores, fondos de pensiones, bancos de inversión, etc.) se encuentran expuestos a oscilaciones en el precio de los instrumentos financieros y tratarán de cubrirse contra ese riesgo en parte o en su totalidad hedgers y lo que harán será pagar a otros agentes económicos para que asuman ese riesgo, son los denominados especuladores o traders . Aunque en muchas ocasiones aquellos que desean cubrirse pueden negociar con otros hedgers y los traders con otros traders . La típica operación de cobertura es aquella entidad obligada a mantener un inventario de activos financieros que por algún motivo no puede vender hasta un determinado plazo. Durante este plazo estará asumiendo un riesgo de cambios en el precio, tipos, etc. Con el objetivo de mitigar ese riesgo lo que busca es "fijar el precio" del instrumento financiero que posee y para ello puede vender un contrato de futuros financieros sobre dichos activos. Esto recibe el nombre de short hedging , ya que el tenedor del activo está largo en el activo financiero (ya que es el poseedor del activo) y corto en el contrato de futuros (ya que ha vendido el contrato). Por tanto, mientras el valor del instrumento financiero se mueva de forma conjunta con el precio del contrato de futuros, la entidad estará protegida totalmente ante variaciones en su precio. Al vender el activo financiero, la cobertura será eliminada a través de una operación contraria y cualquier ganancia en el activo por un incremento de su precio será contrarrestada por una pérdida comparable en el contrato de futuros y viceversa. Otra forma de cobertura es que una empresa pueda necesitar asegurarse un determinado tipo de interés o de cambio necesario para su negocio, por tanto intentará igualmente "fijar el precio" del futuro para lo que puede adquirir un contrato de futuros financieros sobre el mismo (posición larga) lo que dará lugar a una cobertura larga o long hedging. Si asumimos que el precio del futuro se mueve conjuntamente con el del activo financiero, la posición corta en el activo será contrarrestada con la posición larga en el contrato de futuros. Cuando se adquiera el activo financiero deseado, la cobertura podrá ser eliminada a través de una operación contraria y como en el caso anterior cualquier ganancia en el activo será contrarrestada por una pérdida en el contrato de futuros y viceversa. Se denomina ratio de cobertura al número de contratos de futuros que hay que comprar o vender con objeto de conseguir la mejor cobertura posible. Para considerar el ratio de cobertura habrá que considerar los siguientes factores:

 El importe del riesgo a cubrir, es decir el valor del activo que se pretende proteger.

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