MANUAL FINANZAS INTERNACIONALES

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o Operaciones principales de financiación (OPF). Estas son las más importantes dentro de las operaciones de mercado abierto y constituyen la principal herramienta de política monetaria del Eurosistema. Estas operaciones son quizá las más importantes para para el control de los tipos de interés, gestionar la base monetaria del mercado y señalar la orientación de la política monetaria a través del tipo de interés oficial. A través de estas operaciones se proporciona el grueso de la liquidez del sector bancario y en el caso del Sistema Europeo de Bancos Centrales, estas operaciones se llevan a cabo por cada uno de los bancos centrales nacionales de forma descentralizada en cada uno de los Estados. Son operaciones que se realizan con una periodicidad semanal por medio de las cuales el Eurosistema presta fondos a las entidades de contrapartida 13 contra la entrega de garantías adecuadas y el plazo habitual suele ser de una semana. La forma de hacerlo es mediante "subastas estándar", es decir tienen un calendario prefijado y se ejecutan en las 24 horas siguientes entre el anuncio de la subasta y la notificación del resultado. Las subastas se pueden llevar a cabo a:  Tipo de interés fijo. En este caso el BCE determina de forma previa el tipo de interés y las entidades de contrapartida solicitan los fondos que desean obtener a ese tipo de interés. La adjudicación se realiza por prorrateo entre las pujas entre la cantidad total que se va a adjudicar y el volumen de liquidez solicitado.  Tipo de interés variable. En este caso las entidades de contrapartida pueden presentar diversas pujas con diferentes niveles especificando el volumen de liquidez que desean obtener a cada tipo de interés. En este caso las pujas con el tipo de interés más alto son las primeras que se cubren y después por orden se van aceptando las de interés más bajos hasta agotar la cantidad de liquidez que se va a adjudicar. En ambos procedimientos es el BCE el que decide el volumen de liquidez que se va a proporcionar al sistema y también en algunas ocasiones de forma aleatoria puede llevar a cabo un procedimiento conocido como de adjudicación plena a través del cual el BCE adjudica la totalidad de liquidez solicitada por las entidades satisfaciendo el 100% de sus pujas.

13 El Eurosistema habla de entidades de contrapartida, que son aquellas entidades financieras que cumplen ciertos criterios de tipo operativo y prudencial. Deben estar sujetas al sistema de reservas mínimas del Eurosistema y como mínimo a una supervisión armonizada por parte de las autoridades nacionales en el ámbito de la Unión Europea o no armonizada por parte de las autoridades nacionales comparable a la supervisión armonizada, además de tener una posición financiera sólida.

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