MANUAL DE FINANZAS

MANUAL DE FINANZAS

Exigir que la estructura financiera permanezca constante no significa que todos los proyectos tengan que financiarse en esa proporción. La empresa puede financiar cada proyecto con un determinado tipo de recursos financieros, pero los sucesivos proyectos deberán ser financiados con otros tipos de recursos con la finalidad de que su estructura financiera no varíe a largo plazo. El coste del capital medio ponderado o coste del pasivo vendrá dado por la fórmula o expresión siguiente: 0 = + + Con el objeto de simplificar se suelen contemplar únicamente dos fuentes de financiación: el capital propio, que está formado por el capital ordinario más los beneficios retenidos, y el capital ajeno o endeudamiento. En estas condiciones: Si k e es el coste del capital propio y k i el coste del endeudamiento. Y llamamos S al valor de mercado del capital propio o valor de mercado de las acciones y D al valor de mercado del endeudamiento. El coste del capital medio ponderado vendrá dado por: 0 = � + � + � + � Donde el valor + se llama coeficiente de apalancamiento o endeudamiento de la empresa

47

European Open Business School