MANUAL DE FINANZAS

MANUAL DE FINANZAS

Ejemplo: Si las acciones de un banco en el mercado español, generan este año un dividendo de 10€, y consideramos que el crecimiento de este es al 5% anual. En un entorno de tipos de interés sin riesgo del 2% y asignando una prima de riesgo al banco del 8%, podemos valorar el precio más adecuado para la acción como sigue: k = 2% + 8% =10% g = 5% 0 = 1 − = 10 10% − 5% = 200€ Obsérvese que esta fórmula considera que k > g Si suponemos ahora que ese banco con esa política de dividendos tiene un millón de acciones en circulación, podremos decir que el valor intrínseco de los recursos propios de la sociedad vale 200 € x 1.000.000 = 200.000.000€.

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