MANUAL DE FINANZAS

MANUAL DE FINANZAS

5. Selección de inversiones

Introducción 5.1.

Una inversión básicamente es renunciar a una satisfacción inmediata y cierta a cambio de una esperanza que se adquiere de una mayor satisfacción en el futuro. En el mundo financiero normalmente es posible reducir los elementos relacionados con esa inversión a masas monetarias, analizables numéricamente reduciendo la complejidad a la hora de la toma de decisiones asociadas a invertir o no invertir en algo. No obstante, no hay que olvidar que esto es una reducción de la realidad, en muchas inversiones aparecen intangibles difíciles de valorar económicamente que sin embargo pesarán a la hora de tomar una determinada decisión. A la hora de valorar una propuesta de inversión se trabaja con cinco supuestos: 1 No se trabaja con beneficios contables sino con flujos de caja, ya que este es el dinero real que entra en la empresa y que por lo tanto se puede utilizar. 2 Estos flujos se consideran después de impuestos. 3 Solo interesan los flujos netos, es decir, la diferencia de los distintos pagos o ingresos que se producen. El detalle de qué pagos o qué ganancias concretas no afectan a este modelo de análisis. 4 Se separa la decisión de inversión de las decisiones necesarias para su financiación. Es decir, no se consideran los intereses pagados o cobrados debido a la estructura financiera elegida a la hora de desarrollar el proyecto. 5 A la hora de elegir entre diferentes alternativas de inversión, se consideran que todas las opciones tienen el mismo riesgo empresarial y no modifican la política de dividendos de la empresa.

Los flujos de caja relevantes para el análisis de inversión son los desembolsos iniciales, los flujos de caja a lo largo de la vida del proyecto y el valor residual.

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