INTRODUCCIÓN A LAS INVERSIONES ALTERNATIVAS

15 Introducción a las Inversiones Alternativas

Capital de sustitución: El capital de sustitución normalmente se refiere a la compra de accio- nes de otro inversor. También se entiende por capital de sustitución la reducción de apalanca- miento gracias a la refinanciación de la deuda.

Una vez analizadas las dos clasificaciones del capital riesgo, estudiemos las razones por las que conviene invertir en private equity .

En primer lugar, el capital riesgo ha obtenido unos magníficos resultados en el pasado. La ren- tabilidad de los fondos de capital riesgo ha sido superior a las de los índices bursátiles.

En segundo lugar, los fondos de capital riesgo están orientados a obtener retornos absolutos, independientemente del comportamiento general de los mercados de valores. Esto es espe- cialmente relevante, ya que buena parte de la gestión tradicional en renta variable tiene un comportamiento muy estrechamente ligado a lo que hacen los índices de renta variable. Una tercera razón es que el capital riesgo puede ayudar a diversificar las carteras de activos tradicionales (renta variable y renta fija). Aunque el private equity tiene una cierta correlación con el comportamiento de la renta variable, son muchos los estudios que muestran que añadir capital riesgo a una cartera mixta de bonos y acciones puede reducir la volatilidad de la misma y mejorar el perfil de riesgo. En cuarto lugar se puede destacar que la mayoría del PIB europeo es generado por empresas no cotizadas, luego el horizonte de inversión del capital riesgo es mucho mayor que el de los fondos que compran acciones de empresas cotizadas.

En quinto lugar, el capital riesgo puede dar acceso a compañías más pequeñas que las que normalmente son compradas en los mercados bursátiles.

Adicionalmente, el capital riesgo da acceso a información interna de las empresas. Cuando se invierte en capital riesgo, los gestores dan gran información sobre la compañía.

En séptimo lugar, el capital riesgo tiene una notable dimensión económica y emprendedora ya que fomenta la actividad empresarial y la innovación. El private equity sostiene a los empresarios por medio de aportaciones de capital. En octavo lugar, el capital riesgo tiene una alta influencia sobre la dirección de la compañía y sobre la implementación de estrategias. Los gestores de fondos de capital riesgo buscan nor- malmente una participación activa en la dirección estratégica de la compañía. Por ejemplo,