4_8 MATERIAS PRIMAS

11 Materias Primas

3.3 NORMAL CONTANGO

Es la situación opuesta a la anteriormente vista. Es decir cuando el precio de los futuros está por encima del precio spot esperado a un mismo plazo que el futuro: F> E(St). Esta situación se da cuando los consumidores de materias primas tienen mayor necesidad de cubrirse que los productores, estando dispuestos a pagar un precio (comprando un futuro) mayor que el esperado en ese plazo. Partamos del ejemplo de una compañía aérea que vende billetes de avión en septiembre para un vuelo que sale en marzo del año que viene. Supongamos que el barril de petróleo hoy está 93 dólares (spot), y la compañía aérea considera que el precio del barril para marzo (spot espe- rado) será 91. La compañía estará dispuesta a comprarlo a 92 con tal de asegurarse ese precio, pagará el precio del futuro a 92. Generando un precio del futuro por encima del spot esperado, estamos en una relación Normal Contango.