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31 Private Equity: La Inversión en Capital Privado en Empresas

7. Remuneración al equipo directivo: Especialmente en base a los objetivos marcados en el plan de negocio. Esto posibilita que los equipos directivos estén alineados a los objeti- vos de la compañía y de los inversores, con el objetivo de diversificar, crecer y maximizar la rentabilidad. La retribución se hará en base a una serie de opciones sobre las acciones de la compañía ( Stock Options ) tanto para el equipo principal, que se ejercitarán tanto en hitos de cumplimiento de plan de negocio en los diversos tramos de la inversión, como en la salida. Igualmente siempre se reserva un paquete de remuneración para aquellos directivos clave en las empresas ( Option Pool ) durante el periodo de inversión ( O vesting Period ). En muchos casos, para garantizar el cumplimiento del plan de negocio, se ponen las acciones de dicho equipo directivo en prenda o garantía y se liberan ante ciertos objetivos. Igualmente existe una pignoración de las acciones ante eventos de financiación. Si no se cumplen objetivos de EBITDA, automáticamente, los bancos toman como garantía las ac- ciones de la compañía. Esto se denomina Covenants. 8. Recompra de acciones o acciones preferentes para los accionistas: Se trata de la op- ción que se da a los equipos directivos de adquirir las acciones a un precio determinado en un periodo de tiempo dado y una valoración dada, para proveer de liquidez a los inversores. Igualmente, cualquier accionista de la sociedad, ante una potencial oferta es capaz de tener por contrato una preferencia en la adquisición de las acciones a un precio determinado y su ejecución se puede realizar en un tiempo determinado. El periodo de desinversión es el principal elemento en el mundo del private equity, porque es el que proporciona la rentabilidad esperada a los inversores. La salida de las compañías se puede hacer por varias vías: 1. Venta a un comprador de tipo industrial o bien a otra compañía: Bien porque tu com- pañía se ha convertido en un elemento estratégico en la consolidación de los sectores, bien porque su adquisición supone una posición de liderazgo o una opción de liquidez para los accionistas que no quieren continuar en la compañía. Estas ventas pueden ser parciales o totales, como hemos explicado y los procesos de venta pueden ser privados y directos o bien mediante procesos ordenados o subastas que buscan maximizar el precio para el vendedor. 7. SALIDAS ENTRANSACCIONES DE CAPITAL PRIVADO O DE PRIVATE EQUITY: