estrategias

3 Introducción a las Estrategias de Hedge Funds

objetivo de rentabilidad. La verdadera dificultad es que por la rápida evolución de la gestión de activos y de los mercados financieros en las últimas décadas la frontera entre gestión tradicio- nal o activos tradicionales y la gestión alternativa es difusa y cambiante. Lo que es considerado “tradicional” y lo que es considerado “alternativo” ha evolucionado a lo largo del tiempo y varía incluso entre las diferentes empresas de gestión de activos. Por ejem- plo en los años 60 invertir en acciones o bonos corporativos era considerado gestión alternati- va ya que estaba al alcance de pocos inversores.

En resumen, encontrar una definición generalmente aceptada por todos los inversores de lo que constituye una inversión alternativa o una gestión alternativa es una tarea realmente difícil.

En lo que si suele haber algo de consenso son en unas características o hechos distintos de los Hedge Funds que utilizan estrategias de gestión alternativa.

Estas son:

• La búsqueda de retornos positivos baja cualquier condición de los mercados de renta variable o renta fija. En la industria esto se conoce como “retorno absoluto” • Baja correlación con los activos tradicionales como las acciones o los bonos. • Los activos alternativos pueden ser ilíquidos y difíciles de valorar

Cualquiera de las estrategias alternativas empleadas por los Hedge Funds que vamos a explicar a lo largo del capítulo cumple alguna de las características anteriores.

1.2 CLASIFICACIÓN DE LOS HEDGE FUNDS

Es generalmente aceptado entre los diferentes autores que han escrito sobre Hegde Fund que el primer Hedge Fund fue el gestionado por Alfred Winslow Jones en 1949. Jones utilizaba posiciones largas y posiciones cortas para gestionar el riesgo y así centrarse en la selección de activos mejorando la rentabilidad de la inversión. Se podría decir que no muy lejos de aquí se acaba el consenso dentro de la industria de Hedge Funds y uno de los puntos donde hay mayor controversia es en la clasificación de las diferentes estrategias aunque a medida que pasan los años se está llegando a una punto de encuentro en los grandes bloques de estrategias utilizadas por los Hedge Funds.