Manual Finanzas

MANUAL DE FINANZAS

exige como rentabilidad una tasa k . El valor capital de dicha cartera puede expresarse mediante la fórmula = −( × ) +� (1 + ) =1

VALORACIÓN DE UNA RENTA PERPETUA

Existen en el mercado emisiones de deuda perpetua, normalmente de deuda del Estado. En estas emisiones nunca se devuelve el capital principal sino que únicamente se obtienen los dividendos anuales.

Siendo I el valor de los intereses cobrados anualmente, y k la tasa de descuento exigida, el valor de la inversión es: = Ejemplo: Supongamos que compramos un garaje con el objeto de alquilar su uso. El garaje nos cuesta 25.000€, y pensamos alquilarlo a 100€/mes. Si la tasa de descuento aplicada es del 5%, ¿es rentable esta inversión? Solución Si nuestro objetivo es solo el alquiler, podemos considerar el mismo una renta perpetua. Ignorando impuestos, mantenimiento y amortización (desgaste o envejecimiento de la misma) podemos considerar que el valor de los intereses cobrados cada año es de es 100€ x 12 meses = 1.200€. El valor de esta inversión, vista como renta perpetua es pues: = = 1.200 5% = 24.000€ Como puede observarse V < Inversión inicial, por lo que la inversión no sería rentable.

VALORACIÓN DE OBLIGACIONES

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