Manual Creatividad, Innovación y Emprendimiento
MANUAL CREATIVIDAD, INNOVACIÓN Y EMPRENDIMIENTO
Las razones son bastante evidentes:
• La Deuda en términos financieros abarata el coste medio de los recursos de pasivo, abarata el WACC (weighted average cost of capital) y con ello rebaja el
nivel de exigencia de la Rentabilidad Económica de los activos. Otro tema
diferente es la cantidad de Deuda a asumir por los temas de riesgo aunque ya
hemos señalado anteriormente una “ligadura” recomendable en cuanto a
porcentage del pasivo total
• La Deuda no interfiere en la gestión y/o gobernanza de la sociedad (como si lo hará el Business Angel que demos entrada posterior en el capital de la
Sociedad a través de los Pactos de Socios que incluya).
• Primero Deuda porque en esta primera fase de la start-up, ¿hasta los dos primeros años?, es normal que la Sociedad no tenga ni EBITDA positivo.
¿Cómo valorar entonces la porción de capital a entregar al Business Angel por
su aportación dineraria al Proyecto?
e)
La financiación de las empresas sigue un “orden o evolución” lógico
Es un proceso que arranca con la financiación de los “3 f” (socios-fundadores, familia y
amigos) y si todo va bien, puede terminar en los mercados de capitales cuando la
start-up se convierte con el paso del tiempo en una gran empresa.
Los instrumentos de financiación en Deuda en esta fase tan temprana, corresponden
en casi todas las geografías a financiación pública (presupuestos del Estado: ENISA,
CDTI, etc en el caso español) y para que fueran instrumentos de financiación
adecuados para el emprendimiento debieran tener las siguientes características:
o Largos plazos de amortización para que el servicio de la deuda y la
amortización sea asequible para le start-up.
o Condiciones blandas de tipos de interés, e incluso que tuvieran una parte fija
de coste muy baja y otra en función de los resultados de la start-up (ejemplo de
préstamo participativo que concede ENISA-Empresa Nacional de Innovación).
o Bastando las garantías del Proyecto, no siendo necesarias garantías
adicionales de los socios o promotores del proyecto
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European Open Business School
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