MBA NOV24 MOD5 SES4

Teoría del Pecking Order 13 (o Jerarquía de las fuentes de financiamiento)

• El modelo asume que no existen impuestos, costos de transacción u otras imperfecciones de mercado, por lo tanto, las decisiones de financiación se basan exclusivamente en una jerarquía de preferencias. • Cuando la organización desea invertir en un proyecto con Valor Actual Neto (VAN) positivo, puede acudir a financiación interna (utilidades acumuladas) o a recursos externos (deuda o acciones). En ese sentido, las utilidades retenidas son preferidas a la deuda, y esta última a la emisión de capital 14 . (13) Arévalo Lizarazo, G. et al (2022). Teoría del Pecking Order para el análisis de la estructura de capital: aplicación en tres sectores de la economía colombiana. Revista Finanzas y Política Económica, 14(1), pp. 99-129. https://dialnet.unirioja.es/descarga/articulo/8327455.pdf (14) Este orden particular se origina en conflictos de agencia e impuestos

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