MBA NOV24 MOD5 SES4

Teoría del Trade-Off 7 o Equilibrio • Esta teoría establece que la estructura de capital está determinada por un Trade-off — o compensación — entre los beneficios 8 y costos de la deuda. En ella, el management debe balancear los beneficios fiscales generados por la deuda con los costos de la quiebra. • La deuda "disciplina“ 9 al management y mitiga los problemas de agencia entre ellos y los accionistas, ya que la deuda impone su prioridad de pago. Sin embargo, genera nuevos conflictos de agencia entre accionistas y acreedores 10 (7) Frank, M., Goyal, V. (2008). Trade-Off and Pecking Order Theories of Debt. En Handbook of Empirical Corporate Finance (pp. 135-202) https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/B9780444532657500044?via%3Dihub (8) Velázquez Vadillo, F. (2004). Elementos explicativos del endeudamiento de las empresas Análisis Económico, 19(40), pp. 215-244. https://www.redalyc.org/pdf/413/41304012.pdf (9) Grinstein, Y. (2006). The disciplinary role of debt and equity contracts: Theory and tests. Journal of Financial Intermediation 15, pp. 419 – 443. https://www.runi.ac.il/yedion/facultypublications/getfile.ashx?username=grinstein&fileType=3&publicationId=5818 (10) Rodríguez Sánz, J. et al (1994). Problemas de agencia y endeudamiento en la empresa Española. https://dialnet.unirioja.es/descarga/articulo/116389.pdf

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