MANUAL GESTIÓN PÚBLICA PERÚ

MANUAL GESTIÓN PÚBLICA PERÚ

A pesar de la caída de ingresos fiscales, se incrementa el nivel de

gasto señalado en el MMM de abril en S/. 3 000 millones, con el objetivo de

evitar una política fiscal procíclica en caso se materialicen los escenarios

de riesgo contemplados y reduzcan los ingresos fiscales proyectados. La

caída de los ingresos estructurales se explica principalmente por los menores

ingresos estructurales no vinculados a los recursos naturales, en un contexto de

revisión a la baja del PBI potencial de 5,0% a 4,5%. Tomando esto en cuenta, el

mayor impulso de gasto será financiado con mayor endeudamiento público, en un

entorno caracterizado por la solidez de los fundamentos de la economía peruana.

En este contexto, el nivel de endeudamiento 2015 se ha revisado al alza

de 20,7% (MMM de abril) a 22,9% del PBI para estabilizarse en niveles

promedio de 25,1% del PBI para el periodo 2016-2018. Así, se mantendrá

como uno de los niveles más bajos entre las economías emergentes y entre

aquellas con similar calificación crediticia . Es necesario un manejo eficiente de

los activos financieros del sector público en el marco de la Estrategia de Gestión

Global de Activos y Pasivos, con el objteivo de estabilizar la trayectoria del ratio de

deuda pública sobre PBI, manteniendo un perfil de riesgo bajo, y mitigando

parcialmente el menor espacio fiscal en el horizonte del MMMR.

En cuanto a la política de financiamiento, en el marco de la Estrategia de

Gestión Global de Activos y Pasivos, el Ministerio de Economía y Finanzas ha

venido implementando una política de financiamiento orientada a profundizar el

mercado de capitales doméstico, incrementar la participación de la moneda local en

el portafolio de deuda pública y optimizar su perfil de vencimientos, minimizando el

costo financiero y el riesgo de refinanciamiento. En este sentido, durante el último

año, se implementaron varias operaciones en el mercado de capitales internacional,

destinadas a financiar necesidades futuras y mejorar el perfil de deuda. Al respecto,

se realizaron intercambios de instrumentos de deuda en soles y dólares, por

emisiones en soles, las cuales se han convertido en las referencias más líquidas de

la curva de rendimientos de bonos soberanos. De otro lado, tácticamente se

emitieron bonos globales ya existentes de largo plazo, con la finalidad de

aprovechar las favorables condiciones de tasas en dólares en niveles mínimos.

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