MANUAL GESTIÓN PÚBLICA PERÚ

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La proyección de crecimiento del PBI para el 2016 también se revisa a la

baja respecto del MMM, de 5,5% a 4,3%, en un contexto de inversión privada

menor a la esperada, mayor caída de los términos de intercambio y ligera

menor producción minera. En un contexto de debilidad de expectativas sumado al

ciclo electoral, se revisa a la baja la proyección de crecimiento de la inversión

privada de 3,0% a 2,0%, así como la de consumo privado de 4,5% a 3,6%. Por su

parte, el riesgo de menor demanda de metales por parte de países emergentes, así

como la salida de capitales desde metales hacia activos en dólares de bajo riesgo,

ha generado una revisión de los términos de intercambio de -1,9% en el MMM de abril

a -4,9%, lo que impactará en la inversión minera, la manufactura vinculada a la

inversión y el ingreso disponible de la economía. De igual manera, la producción

minera metálica se ajusta ligeramente a la baja de 12,7% a 10,5% debido a: i) un

efecto base negativo, al tener una mayor producción de metales, especialmente, de

cobre y oro durante el 2015, y ii) una proyección más conservadora de la

producción inicial estimada de cobre de Las Bambas.

A pesar de la revisión a la baja respecto del MMM de abril, el

crecimiento del PBI en el 2016 se acelerará respecto del 2015 (de 3,0% a

4,3%) debido a una mayor inversión pública, una mayor demanda externa

que impulsará las exportaciones no tradicionales y un mayor volumen de

producción minera. Tomando en cuenta los mayores riesgos externos e internos

que puedan afectar la recuperación económica, se implementa, de forma

preventiva, una política fiscal moderadamente expansiva en el 2016 32 , orientada

a fortalecer la respuesta del Estado frente al FEN, así como hacia inversión

pública, maximizando su efecto multiplicador sobre el resto de la economía 33 .

Junto a ello, tal como se había previsto en el MMM, se espera que el inicio de

construcción de los proyectos de infraestructura adjudicados se acelere en los

próximos años y se consolide como uno de los motores del crecimiento económico.

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