MANUAL FINANZAS INTERNACIONALES

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El sistema de Bretton Woods se basó en dos pilares:

 Flexibilidad del sistema. Se instrumentaron dos mecanismos para los ajustes externos en función de que el desequilibrio fuera leve o se tratara de un " desequilibrio fundamental ". Así mientras que para el primer caso los países debían usar sus reservas o acudir a los préstamos otorgados por el FMI, para los segundos se permitía un cambio en la paridad.  Disciplina. Compromiso de los países miembros de mantener un tipo de cambio fijo respecto al dólar y éste con respecto al oro, partiendo de la base que los tipos de cambio flexibles habían sido la causa de la inestabilidad motivada por los movimientos puramente especulativos y habían acabado perjudicando al comercio internacional. El sistema de Bretton Woods tuvo gran éxito durante los primeros 25 años de su vigencia, siendo una de las causas del auge económico registrado en este periodo de posguerra mientras los tipos de cambio se mantienen en general en la banda del 1% fijada y hubo liquidez para impulsar el comercio internacional y confianza en el dólar como reserva, sin que nadie cuestionara su convertibilidad. Lo cierto es que el sistema funcionó de forma adecuada mientras la economía de Estados Unidos funcionó correctamente y fue cuando ésta se debilitó, cuando se acabó con el sistema de Bretton Woods. La situación de privilegio que otorgaba a Estados Unidos ser el emisor de la moneda que servía de base a todo el sistema monetario mundial, junto a la posibilidad de financiación de sus propios déficits simplemente imprimiendo nueva moneda, hizo que el sistema no pudiera resistirlo. Estados Unidos, como consecuencia de la puesta en práctica de políticas fiscales expansivas, provocadas entre otras cosas por el gasto bélico que ocasionó la guerra de Vietnam, así como la inversión directa que Estados Unidos realizó en el extranjero generó unas necesidades financieras que EEUU intentó suplir mediante la impresión de nuevos dólares, inundando el mundo de su moneda, provocando que la confianza en la misma se fuera perdiendo mientras crecían las expectativas de devaluación del dólar que provocó una gran fuga de capitales hasta que finalmente Estados Unidos acabó suspendiendo la convertibilidad del dólar con el oro, imponiendo una tasa del 10% a las importaciones. En un intento por salvar el sistema, además de asumir la suspensión de la convertibilidad del dólar y el oro, mediante el Acuerdo Smithsoniano de 1971 se devaluó el dólar a 38 dólares por onza, se revaluaron otras monedas como la libra o el yen y se ensanchó la banda de fluctuación de los tipos de cambio del 1% al 2,25% sobre las nuevas paridades. Sin embargo, este intento fue vano para intentar restablecer la confianza en el dólar, el cual siguió recibiendo presiones hasta que en 1973 se dio por finalizado el sistema y los principales países adoptaron un sistema de tipos de cambio de libre flotación.

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