4_10 Private Equity La inversion en captial privado en empre

12 Una vez aceptada por las partes se entra en la fase de Due Diligence o verificación de la informa- ción proporcionada por el empresario. Se trata de delegar en terceros la verificación de dicha información. Se trata de verificar: i) Un estudio de mercado. ii) Un estudio legal de la estructura accionarial y laboral de la compañía. iii) estudio mercantil de dicha compañía. iv) estudio finan- ciero y fiscal de la misma. v) estudio medioambiental de la compañía. Toda vez que se han realizado dichos estudios, se llega una conclusión y se procede o bien a no realizar la transacción o bien a realizar una nueva oferta al empresario que en algunos casos, supone un ajuste en precio o condiciones accionariales respecto a la anterior oferta. Esta oferta se llama Oferta Vinculante o Binding Offer. Toda vez que dicha oferta es aceptada, se entra en un periodo de exclusividad con el inversor y además se discute los principios básicos de la transacción contenidos en el Term Sheet , que es el primer documento que los inversores utilizan desde el punto de vista legal para poste- riormente redactar el resto de documentos legales que son: i) SPA o Acuerdo de inversión. ii) Shareholders Agreement o Acuerdo de accionistas o llamado Pacto de socios. Finalizado este proceso, la transacción esta completada de forma satisfactoria. El empresario recibe su dinero y el inversor comienza el verdadero reto de éste negocio: proceso de monito- rización e inversión en la compañía y posteriormente desinversión de la misma generando los retornos esperados de 2,5x el dinero o más del 30% en 5 años. Uno de los grandes errores que cometen los emprendedores, es enviar dichas propuestas de inversión a todo tipo de inversores. Para ser ciertamente exitoso en éste proceso, uno debe enfocar dichas propuestas de inversión muy al criterio que marcan los distintos tipos de invers res. Posteriormente, los inversores leen las oportunidades de negocio y deciden encontrarse con el equipo p ra conocer de primera mano la op rtunidad de n go io, pero al mismo ti mpo ver si el equipo, es completo, si necesita refuerzo, si se puede confiar en ellos, si tienen la estrategia clara o bien, si han sido un equipo que ha trabajado mucho tiempo juntos y por tanto, son capaces de aguantar la presión de los malos momentos. El secreto de este negocio es equipo, equipo y equipo. Posteriormente, si de forma inicial encajan todas las piezas, se rocede a realizar una Non Binding Offer u oferta Vinculante. Este documento, marcan las condiciones básicas entre el empresario e inversor para poder llevar a buen puerto la transacción. Una vez aceptada por las partes se entra en la fase de Due Diligence o verificación de la información proporcionada por el empresario. Se trata de delegar en terceros la verificación de dicha información. Se trata de verificar: i) Un estudio de mercado. ii) Un estudio legal de la estructura accionarial y laboral de la compañía. iii) estudio mercantil de dicha compañía. iv) studio finan iero y fi cal de la misma. v) estudio medio mbiental de la compañía. Toda vez que se han realizado dichos estudios, se llega una conclusión y se procede o bien a no realizar la transacción o bien a realizar una nueva oferta al empresario que en algunos casos, supone un ajuste en precio o condiciones accionariales respecto a la anterior oferta. Esta oferta se llama Oferta Vinculante o Binding Offer . Toda vez que dicha oferta es aceptada, se entra en un periodo de exclusividad con el inversor y emá se dis ute los principios básicos de la transacción contenido en el Term She t , que es el primer documento que los inversores utilizan desde el punto de vista legal para posteriormente redactar el resto de documentos legales que son: i) SPA o Acuerdo de inversión. ii) Shar holders Agreement Acuerdo de accionistas o llamado Pacto de socios. Finalizado este proceso, la transacción esta completada de forma satisfactoria. El empresario recibe su dinero y el inversor comienza el verdadero reto de éste negocio: proceso de monitorización e inversión en la compañía y posteriormente desinversión de la misma generando los retornos esperados de 2,5x el dinero o más del 30% en 5 años. Cuadro 6: esquema proceso de inversión. Fuente: Elaboración propia. CUADRO 6: ESQUEMA PROCESO DE INVERSIÓN. FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA Normalmente, el emprendedor envía un Teaser , Fact Sheet o Sumario Ejecutivo de su oportunidad de negocio al inversor. Este documento debe contener los cinco elementos esenciales señalados en el apartado anterior.

LECTURAS MFIA Gestión de activos tradicionales y alternativos LIBRO 4

Presentación de Oportunidad de Negocio

Non Binding Offer

Due Diligence process

Encuentro Inversor y Empresario

Binding Process

Term Sheet Agreements

Transaction Closed

4. METODOSDEVALORACIONENCADAUNADE LAS ETAPASDEDESARROLLO DE LAS COMPAÑIAS 3. METODOS DE VALORACION EN CADA UNA DE LAS ETAPAS DE DESARROLLO DE LAS COMPAÑIAS: Antes de entrar a ver cada una de las modalidades de valoración de las compañías, debemos señalar en cualquier caso que es muy útil desarrollar el Business Plan, ya que se trata de una guía para validar el modelo de negocio, con respecto a lo que vemos en el mercado, nos ofrece determinados tips o señales en lo que debemos de fijarnos. Antes de entrar a ver cada una de las modalidades de valoración de las compañías, debemos señalar en cualquier caso que es muy útil desarrollar el Business Plan , ya que se trata de una guía para validar el modelo de negocio, con respecto a lo que vemos en el mercado, nos ofrece determinados tips o señales en lo que debemos de fijarnos. Borrador del Documento 9